Аналіз ефективності роботи фондових бірж
Фондові біржі відіграють певну роль у функціонуванні фондового ринку в країнах з розвиненими ринковими відносинами. Наочною ілюстрацією цього положення є та обставина, що більше 95% обсягу угод купівлі-продажу цінних паперів на фондовому ринку розвинених в економічному відношенні країн здійснюється через фондові біржі. При цьому фондовий ринок ефективно виконує покладені на нього функції кредитування економіки, що не скажеш про російських фондових біржах.
Розглянемо практику функціонування фондових бірж різних країн. При цьому ефективність роботи фондових бірж буде оцінена за такими критеріями як ринкова капіталізація, кількість акцій, що котируються на біржі; оборот торгівлі акціями; число зроблених угод з акціями.

1. Капіталізація фондового ринку. Під даним терміном розуміється сум-Марн курсова вартість випущених акцій компанією, що мають регулярну котирування. Даний показник важливий з того, що він відображає величину національного надбання, матеріалізованої в цінних паперах. Капіталізація показує, наскільки залучений в інвестиційний процес емісійний капітал потенційних інвесторів.
Аналіз даних, проведених у цій таблиці, вказує на те, що у країн з розвиненою ринковою економікою, наприклад, таких як США, Японія, частка акціонерного капіталу становить (практично у всіх випадках) певну частку у валовому внутрішньому продукті держави.
Цікавий факт перевищення 199% величини капіталізації значення ВВП у Великобританії, що вказує, з одного боку, на відносно більш високий рівень розвитку ринку позикових капіталів в економіці країни по відношенню до безпосередньо продуктивної його частини, а з іншого - на значну інтернаціоналізацію фондового ринку Великобританії та залученість в обіг фондового ринку значної кількості цінних паперів іноземних емітентів.
2. Кількість акцій, що котируються на біржі. Даний показник відображає, з одного боку, зацікавленість емітентів в інвестиціях, пов'язаних з ринком цінних паперів, а з іншого - вміння емітентів використовувати інвестиційні можливості фондового ринку для реалізації своїх інвестиційних проектів.
Важливість цього параметра обумовлена тим, що для проходження процедури лістингу цінні папери повинні відповідати досить високим вимогам. Тому емітент, чиї цінні папери задовольняють вимогам біржового лістингу, має свого роду сертифікат якості.
Кількість акцій, що котируються на біржі, відображає рівень розвитку фондового ринку в економічній системі держави. Відзначимо, що кількість іноземних цінних паперів, що пройшли лістинг на фондовій біржі, показує ступінь інтернаціоналізації національного фондового ринку. Це легко пояснити, звернувши увагу на кількість цінних паперів, допущених до обігу на різних фондових біржах.
Звертає на себе увагу високе значення частки іноземних цін-них паперів, що котируються на фондових біржах у країнах Західної Європи, США, і найнижче значення акцій іноземних фірм, що пройшли лістинг на фондових біржах країн Тихоокеанського регіону. Навіть на одній з найбільших фондових бірж світу - Токійської фондової біржі - частка іноземних акцій становить всього 4,33%. На Корейської фондової біржі і Московської фондової біржі акції іноземних фірм взагалі не допускаються. Таке низьке значення показника кількості котируваних іноземних цінних паперів обумовлено протекціоністською політикою національних урядів цих країн, які забезпечують ефективний захист національних емітентів та залучення національного емісійного капіталу для інвестування в національну економіку.

3. Оборот торгівлі акціями. У дещо спрощеному розумінні даний показник відображає ступінь ліквідності акцій на фондовій біржі, тобто на скільки швидко інвестор може продати акції без істотної втрати у їх вартості. Тому можна сказати, що певною мірою даний показник відображає ступінь спекулятивності ринку, що забезпечується професійними учасниками ринку цінних паперів - брокерами. Іншими словами, даний показник відображає ступінь зацікавленості брокерів у фондовому ринку та масштаби залучення їх у технологію функціонування фондового ринку.
Даний показник - оборот торгівлі акціями особливо ясно вказує на політику захисту національних емітентів, що проводиться різними країнами, особливо такими, як Японія, Корея і Росія. Частка іноземних акцій у загальному обороті торгівлі акціями в Японії становить мізерну величину, тоді як в Кореї і Росії зовсім відсутня.

4. Число здійснених операцій з акціями. Певною мірою цей показник кореспондує з попереднім критерієм. Проте він суттєво доповнює його: співвідношення кількості акцій, проданих на біржі, і їх обороту хоча досить приблизно, але все ж дає інформацію про те, яка середня вартість однієї угоди з акціями на біржі. Іншими словами, ставлення обороту торгівлі акціями до кількості угод з акціями, проданими на біржі, показує середній обсяг однієї угоди, тобто вказує на скільки обсяг операції з акціями за вартістю прийнятні як для емітента, так і для інвестора.
Таким чином, розглядаючи оборот торгівлі акціями з показником числа скоєних біржових угод, ми оцінюємо середню вартість однієї угоди, а значить отримуємо уявлення про інвестиційну ситуації на фондовому ринку даної країни.
З даної таблиці видно, що ринок найбільш багатих продавців і покупців - це фондовий ринок Великобританії. Найбільш багатими є Російський і Корейський фондові ринки, де низька середня вартість операції з акціями на біржі вказує на відносну неспроможність інвесторів і невибагливість емітентів.