Ризики і кредит
Ключем до успіху на грошовому та валютному ринках є розуміння сутності ризиків та управління ними. Винагорода має відповідати ризику.
На фінансових ринках існують ризики декількох видів, кожен з яких буде розглянуто окремо далі. В останні роки комерційні і центральні банки витратили чимало часу і коштів, щоб краще зрозуміти природу ризиків.
Історія фінансових ринків багата прикладами компаній і навіть цілих секторів економіки, потерпілих крах через нездатність ефективно управляти ризиком. Найбільш яскраві з них - банкрутство Barings Bank в 1995 році, криза ощадно-позикового сектора США у 80-х роках, крах Bank Herstatt в 1974 році, майже зупинив діяльність світових фінансових ринків.
Фінансові інститути, що діють на фінансових ринках, повинні мати чітку політику відносно ризику, схвалену радою директорів. Крім цього, вони повинні мати у своєму розпорядженні системами контролю ризиків, які дозволяють вимірювати і агрегировать ризики, прийняті трейдерами за усіма банківськими операціями. Без цього їх ліцензії можуть бути відкликані центральним банком, який контролює дотримання вимог, що стосуються методик і систем управління ризиками.
Розрізняють такі види ризиків: ринковий ризик, кредитний ризик і розрахунковий ризик.

Ринковий ризик
Ринковий ризик - це ризик, пов'язаний з тим, що позиції банку за такі операції можуть принести збиток у результаті зміни процентних ставок або обмінних курсів. Простіше кажучи, ринковий ризик - це ймовірність того, що рух валют виявиться несприятливим, а зайняті позиції принесуть збиток,
Припустимо, американський ABC Bank здійснює операції з іноземною валютою. Базовою валютою цього банку є американський долар, і всі його рахунку ведуться в доларах. Якщо ABC Bank продає $ 10 млн банку XYZ Bank за німецькі марки за курсом 1,5000, то в день розрахунку ABC Bank отримує 15 млн німецьких марок.
Якщо курс USD / DEM зросте з 1,5000 до 1,5012, ABC Bank зможе купити на 15 млн німецьких марок лише $ 9992006. Таким чином, його збиток складе $ 7994.
Банки проводять переоцінку своїх позицій, як правило, щоденно. Процес переоцінки угод та визначення відповідних прибутків чи збитків називається прив'язкою до ринку (marking to market).
Практично усі фінансові операції пов'язані з ринковим ризиком, який фактично є їх невід'ємною частиною. Щоб отримати прибуток від торгівлі фінансовими інструментами, майже завжди доводиться приймати ринковий ризик.
Отримання операційного прибутку без ринкового ризику називається арбітражем. Оскільки подібні операції надзвичайно привабливі для трейдерів, вони постійно вишукують і дуже швидко реалізують можливості їх здійснення на численних ринках.

Розрахунковий ризик
Розрахунковий ризик - це ризик, який виникає в результаті неодночасного здійснення платежів. У разі валютної угоди «спот» - це ризик того, що одна зі сторін може не справити постачання, хоча інша вже здійснила платіж.
Подібний ризик обумовлений різницею в часі платежів по валютній угоді. У розрахунковий день по валютній угоді між банками ABC Bank і XYZ Bank останній платить 15 млн німецьких марок і отримує $ 10 млн. Проблема банку XYZ Bank полягає в тому, що він повинен заплатити кореспонденту ABC Bank у Франкфурті за кілька годин до того, як отримає $ 10 млн у Нью-Йорку.
Небезпека такого тимчасового розриву ясно показує випадок з Bank Herstatt. Цей приватний німецький банк був закритий у червні 1974 року в другій половині дня, коли він вже отримав платежі в німецьких марках, але ще не перевів належні суми в американських доларах в Нью-Йорк. У зв'язку з цим розрахунковий ризик нерідко називають «ризиком Herstatt».
Для зниження розрахункового ризику банки вводять розрахунковий ліміт, тобто встановлюють обмеження на сумарний обсяг угод з американським доларом, розрахунки за якими можуть бути проведені в окремо взятий день. Звичайно, це не усуває розрахункового ризику, однак обмежує розмір потенційних збитків.
Після того як валютна операція «спот» укладена, її суму розбивають на частини в залежності від розрахункового ліміту на дату валютування. Запис у кредит рахунку зазвичай проводиться після закінчення розрахунку.
Кредитний ризик
Кредитний ризик - це ризик того, що контрагенти банку не зможуть погасити свої боргові зобов'язання або, наприклад, поставити валюту за форвардними контрактами.
Кредитний ризик - найбільш істотний ризик банківської системи. Його внесок у сумарний банківський ризик перевищує 80%, головним чином тому, що левова частка банківського бізнесу припадає на кредитування, де єдиним ризиком є ризик невиконання клієнтом своїх зобов'язань.
Кредитний ризик існує і на валютних ринках. У валютній угоді - це ризик того, що контрагент не зможе виконати свої зобов'язання на певну дату в майбутньому. У той час як розрахунковий ризик є короткостроковим, кредитний ризик діє протягом усього строку фінансової операції. Так, банк, який бере участь у шестимісячному валютний своп, ризикує протягом усього терміну угоди зіткнутися із ситуацією, коли контрагент збанкрутує і буде неспроможною виплатити гроші при настанні терміну.
З метою зниження кредитного ризику банки регулярно проводять оцінку платоспроможності (тобто ймовірності невиконання зобов'язань) всіх позичальників. Позичальники з високим кредитним «якістю» отримують право на отримання більш великих кредитів. У цілому цей процес називають розглядом питання про надання кредиту (credit review process).
Процедура розгляду питання про надання кредиту
Ліміти кредитування зазвичай встановлює головний офіс банку. З цією метою кредитний комітет оцінює платоспроможність потенційних позичальників і аналізує їх фінансове становище але щонайменше раз на рік.
Практично в будь-якому кредитно-фінансовому інституті йде безперервна боротьба між операційним залом і кредитним комітетом за розмір лімітів. Трейдери прагнуть розширити ліміти для залучення потенційних партнерів, кредитний комітет - скоротити їх розмір і число з тим, щоб знизити кредитний ризик.
Трейдери стверджують, що без розширення лімітів вони не можуть ефективно отримувати прибуток і упускають вигідні можливості. Кредитний комітет стоїть на тому, що кредити, надані не тим, кому слід, або в неадекватних розмірах, можуть призвести до краху. Це робить кредит сам по собі цінним товаром - без лімітів кредитування банк не може функціонувати.
Кредитний комітет, крім власних даних, покладається також на інформацію спеціалізованих агентств, які визначають кредитний рейтинг організацій. У кінцевому підсумку ліміт кредитування потенційного позичальника залежить від його рейтингу та думки кредитного комітету. Оскільки і агентства, і банки користуються одними й тими ж критеріями оцінки платоспроможності, не дивно, що думки банків про своїх колег по операціях нерідко співпадають.
Кожен місяць кредитний комітет проводить огляд ситуації в ряді країн і аналізує положення банків, головні офіси яких розташовані в цих країнах. Ліміти кредитування можуть бути змінені в будь-який момент, коли того вимагає ситуація. Наприклад, повідомлення Центрального банку Швеції про те, що шведські банки зазнали серйозних збитків у зв'язку з операціями з нерухомістю, може призвести до зниження оцінки платоспроможності шведських банків і, як наслідок, до перегляду колишніх лімітів кредитування в залежності від серйозності новин.
Операційний зал часто може на свій розсуд обмежити операції в очікуванні оцінки кредитного комітету. Максимум, що може операційний зал, - це скоротити ліміт або тимчасово відкласти його виділення. Практично ніколи йому не дозволяється самостійно виділяти ліміт або збільшувати його.