Все про біржу та біржову діяльність - Національні ринки

Главное меню

Лічильник

Все про біржу та біржову діяльність - Національні ринки

Національні ринки
У загальному значенні кожна країна має власний національний ринок, на якому звертаються фінансові інструменти в національній валюті. Учасниками таких ринків є національні та фінансові іноземні інститути, які розташовані в країні цієї валюти, наприклад учасники ринку федеральних фондів у США.
Саме на національних ринках місцеві банки здійснюють свої повсякденні операції, які включають запозичення і кредитування з метою закриття рахунків або «промацування» ринку. Національні ринки розрізняються за розміром, варіюючи від величезних, до яких, наприклад, відноситься ринок федеральних фондів у США чи національний ринок ієни в Токіо, до невеликих, таких як ринок чеської крони в Празі.

На практиці торгівля в кожній країні зосереджена в основних фінансових центрах, де її контролюють місцеві регулюючі органи. Зазвичай це центральні банки країн, про роль яких говорилося вище.

Останні статті

Найрейтинговіша сторінка

Системи торгівлі на основі наказів і котирувань
Розвиток будь-якої біржі, де б вона не перебувала, визначається потребами як локального ринку, так і міжнародних ринків, вплив яких постійно зростає. Наочний приклад - LSE, де до недавнього часу діяла система на основі котирувань. Тепер же для торгівлі акціями 100 провідних зареєстрованих організацій використовується система на основі наказів. На базі курсів акцій цих компаній розраховується фондовий індекс FTSE100, або Footsie 100 (читається як «Футсі 100»).

Системи на основі котирувань
У системах на основі котирувань, зокрема SEAQ (детально вона буде розглянута трохи пізніше), що діє на LSE у Великобританії і на NASDAQ у США, маркет-мей-Кери повинні здійснювати безперервну котирування цін продавців і покупців на включені в лістинг цінні папери. Котирування виводяться на екран електронної системи, за допомогою якої брокери та інвестори можуть підібрати найбільш прийнятні для себе ціни.

Системи на основі котирувань забезпечують ринків ліквідність, проте призводять до більш високим торговим витратам, так як розрив між цінами покупця і продавця - спред - порівняно великий. Учасникам ринку, яка виконує функції маркет-мейкерів, біржі надають певні пільги, наприклад позики цінних паперів для покриття позицій і звільнення від деяких податків.
Для багатьох великих інвестиційних інститутів подібні системи є кращими, оскільки вони гарантують мінімальний рівень ліквідності. Крім того, великі інвестори або їх брокери при здійсненні великих угод можуть домогтися від маркет-мейкерів надання більш вигідних умов порівняно з котируваннями на екрані.

Системи на основі наказів
Системи на основі наказів, наприклад SETS (про неї також буде сказано більш докладно пізніше), що діє на LSE, і системи Нью-Йоркської і Паризької фондових бірж, являють собою постійно діючий аукціон. У цьому випадку інвестори або їх брокери направляють накази купувати або продавати в якийсь центр, який може знаходитися в торговому залі біржі (NYSE) або мати вигляд комп'ютерної системи (система SETS на LSE). Залежно від інструкцій клієнта система виробляє взаємозалік, виконання або скасування наказу. У подібних системах накази віддаються до того, як визначилися ціни. Маркет-мейкери при цьому не зобов'язані забезпечувати безперервну котирування цін продавця і покупця. Торгові витрати на таких ринках нижче через менший спреда. Це робить їх більш привабливими для багатьох інвесторів; разом з тим реалізація деяких менш популярних цінних паперів може виявитися скрутною за відсутності безперервної котирування цін.
Системи торгівлі, про які йшла мова до цих пір, діють на вторинних ринках, тобто ринках, де акції звертаються після їх емісії. Проте яким же чином акції потрапляють на вторинний ринки? Звернемося до первинних ринків і процесу випуску акцій організаціями.
Перш ніж продовжити вивчення матеріалу, подивіться, як на екрані Reuters відображається котирування акцій однієї з організацій в системі SETS на LSE.