АНАЛІЗ ОПЕРАЦІЙ З ЦІННИМИ ПАПЕРАМИ на Казахстанській фондовій біржі

Ринок недержавних цінних паперів (НЦБ)
Сектор первинних розміщень:
27 і 28 січня 2005 року в торговельній системі Казахстанської фондової біржі (KASE) були продовжені спеціалізовані торги з первинного розміщення субординованих облігацій АТ «Народний ощадний банк Казахстану» сьомого випуску. Даний випуск є четвертим у рамках першої облігаційної програми банку, зареєстрованого Агентством Республіки Казахстан з регулювання і нагляду фінансового ринку і фінансових організацій 4 травня 2004. На торгах емітент планував розмістити облігації на суму номінальної вартості 930,0 млн. тенге, що складає 23,3% від зареєстрованого обсягу випуску. Предметом торгу була чиста ціна. Торги проводилися розрахунками за схемою Т +0.
Протягом описуваного періоду даними облігаціями на KASE зацікавилися три члени біржі (суб'єкти пенсійного ринку і банки другого рівня), які за два дні подали в торговельну систему KASE три лімітованих заявки на купівлю 930 млн. облігацій на суму 903 837 090,00 тенге по 8 , 00% річних до погашення для покупця. Ці параметри попиту влаштували емітента, який задовольнив всі заявки в повному обсязі, розмістивши тим самим планований обсяг.
28 січня 2005 АТ «Народний ощадний банк Казахстану» повідомило офіційним листом на KASE, про те що в цей день банк завершив розміщення HSBKb7 в повному обсязі. Підтвердивши продаж 57% випуску на відкритому організованому ринку емітент повідомив, що інші папери (43%) були розміщені їм за передплатою поза біржею. За підсумками всього розміщення 16,1% випуску викупили банки другого рівня, 57,1% - суб'єкти пенсійного ринку Казахстану і 26,8% - інші компанії.
Сектор купівлі-продажу:
У секторі купівлі-продажу НЦБ за досліджуваний період на KASE укладено 90 угод на суму $ 31 983,6 тис. або 4 169,8 млн. тенге. У порівнянні з попереднім періодом (77 угод, $ 41 149,3 тис. або Т5 353,9 млн.), оборот сектора знизився на 22,3%.
Ринок корпоративних облігацій в порівнянні з попереднім періодом скоротив оборот на 25,8% або на $ 9 722,3 тис. Кількість угод зросла з 35 до 46, а кількість задіяних в операції інструментів знизилося на один. На частку прямих (договірних) угод довелося 23,9% операцій в кількісному і 22,2% в об'ємному вираженні (5,7% і 2,5% відповідно минулого тижня).
Ринок акцій за аналізований період незначно активізувався. Обсяг угод збільшився на 16,1% або на $ 556,6 тис. Кількість акцій, залучених до угоди, зросла з 12 до 14, а кількість угод - з 42 до 44. При цьому 61,4% угод в кількісному виразі і 89,1% в об'ємному були договірними (прямими), тоді як у попередньому періоді дані показники склали 31,0% і 36,7% відповідно. Зростання обсягу прямих угод пояснюються традиційними причинами - заключними проводками січня.
Всього на торгових майданчиках KASE за НЦБ за аналізований період, включаючи сектор первинних розміщень, укладено 93 угоди на загальну суму $ 38 911,9 тис. (Т5 073600000). У попередньому періоді обсяг операцій досяг $ 48 610,4 тис. (Т6 324 300 000) (таблиця 2).
Ринок державних цінних паперів (ДЦП)
Сектор первинних розміщень:
27 січня 2005 в торговельній системі KASE відбулися спеціалізовані торги з розміщення ДЦП Міністерства фінансів Казахстану. Розміщувалися державні довгострокові ощадні казначейські зобов'язання МЕУЖКАМ, які могли купувати тільки пенсійні фонди Казахстану. Крім того, що Мінфін проводив перше розміщення своїх облігацій на відкритому організованому ринку, торги були знаменні та іншої особливістю. Вперше в історії казахстанського ринку ДЦП заявки на покупку казначейських зобов'язань подавалися відкритим способом. Учасники торгів мали можливість бачити цінові параметри всіх поданих в торговельну систему KASE заявок і при необхідності могли коректувати ціни свого попиту.
Усього в торгах взяло участь 8 первинних дилерів, у якості яких виступали члени KASE категорії «К». Через цих суб'єктів ринку інвестори подали 84 заявки (58 лімітованих і 26 ринкових), з яких до закінчення часу підтвердження активними залишилися 39 заявок (у тому числі 23 лімітовані і 16 ринкових). Загальний обсяг підтверджених заявок (обсяг попиту) досяг 45 690,0 млн. тенге, у тому числі 27 275,0 млн. тенге конкурентного і 18 415,0 млн. тенге неконкурентного (ринкового) попиту. Загальний обсяг попиту перевищив запропонований обсяг облігацій в 2,5 рази, що змусило учасників розміщення жорстко конкурувати між собою, граючи на пониження фіксованої ставки і демонструючи тим самим готовність купувати папери практично на будь-яких умовах. Фіксована купонна ставка в поданих лімітованих заявках, що залишилися активними на момент закінчення часу підтвердження, варіювала від 0,01% річних до 0,50% річних і в середньозважений вираженні із конкурентного попиту рівняла 0,1984% річних.
Сектор купівлі-продажу:
У секторі купівлі-продажу ДЦП на KASE за досліджуваний період сумарний обсяг 86 укладених угод досяг 13 825,0 млн. тенге ($ 105 948,5 тис.). Відповідний показник попереднього періоду - 8 072,5 млн. тенге ($ 62 059,2 тис.).
Ключову роль у зростанні обсягу біржових угод з ДЦП зіграло розміщенням МЕУЖКАМ. Готуючись до нього, пенсійний фонди активізувалися в продажу МЕОКАМ, що призвело до триразового збільшення їхнього обороту. При цьому потрібно відзначити, що продавцям вдалося утримати ціни і в ряді випадків навіть зіграти на підвищення, домігшись деякого падіння дохідності середньострокових облігацій для покупця (таблиця 1).
Частка біржового обороту в загальному обсязі казахстанського вторинного ринку ДЦП по порівнянним операціями купівлі-продажу не перевищила в аналізованому періоді 97,1%, у попередньому вона склала 99,5%.
З 20 січня 2005 набула чинності постанова Правління АФН від 27 листопада 2004 року № 336 «Про внесення доповнень і змін до постанови Правління Агентства Республіки Казахстан з регулювання і нагляду фінансового ринку і фінансових організацій від 15 березня 2004 року № 63« Про вимоги до емітентів та їх цінних паперів, що допускаються (допущеним) до обігу на фондовій біржі, а також до окремих категорій списку фондової біржі »(Постанова).
Доповнення і зміни, введені Постановою, поряд з редакційними правками і уточнюючими, помітно коригують вимоги до емітентів - резидентам Казахстану, чиї цінні папери допускаються або вже допущені до обігу на KASE у рамках офіційного списку цінних паперів. Основні зміни стосуються списку категорії «В» і роблять пропоновані до емітентів вимоги більш м'якими. Згідно з Постановою KASE повинна привести свої внутрішні документи у відповідність з новими вимогами у термін до 01 квітня 2005 року. Емітенти, які не відповідають вимогам Постанови, повинні привести свої показники у відповідність до 01 січня 2006 року.
З 31 січня 2005 року для своєчасного виконання маркет-мейкерами своїх зобов'язань за оголошенням і підтримання обов'язкових котирувань НЦБ і цінних паперів місцевих виконавчих органів у торговельній системі KASE (ТЗ) за даними фінансовими інструментами введено режим прийому попередніх заявок. Можливість подачі попередніх заявок надана усім учасникам торгів (не тільки маркет-мейкера) з 10:00 до 11:30 алматинського часу. Відтепер якщо в момент відкриття торгів за будь-яким фінансовим інструментом ТЗ виявляє зустрічні попередні заявки, що збігаються або перетинаються за цінами фінансового інструменту, торги (при їх відкритті в заданий чинним регламентом час) автоматично переводяться в режим франкфуртського аукціону (в тому числі і по облігаціях) з метою запобігання можливості укладання угод неринкового характеру.