Аналіз динаміки ММВБ

Аналіз динаміки ММВБ в меншій мірі схильний до кризового падіння на відміну від ринків РТС. Тим не менш, даний аналіз показує, що на даному ринку до початку торгів у вересні місяці також знайшло відображення вплив певних негативних тенденцій, яке найбільш яскраво почав виявлятися з серпня 2008 року.
У вересні 2008 р. на всіх ринках Групи ММВБ було укладено угод на суму 15653,7 млрд. руб. (619,1 млрд. дол), що на 25,9% більше обсягу торгів попереднього місяця і на 25,2% перевищує аналогічний показник вересня 2007 року.
У вересні на ринку акцій ФБ ММВБ спостерігалося зниження котирувань. За підсумками місяця значення Індексу ММВБ склало 1027,66 пунктів, що на 23,8% нижче за рівень закриття попереднього місяця.
Серед «блакитних фішок» знизилися ціни звичайних акцій ВАТ «Мобільні Теле Системи» - на 13% (до 223,6 грн. / АКЦ.), ВАТ «ЛУКОЙЛ» - на 17% (1520 руб. / АКЦ.), ВАТ « НК «Роснефть» - на 18% (171,39 грн. / АКЦ.), ВАТ «Газпром» - на 18,3% (198 руб. / АКЦ.), ВАТ «Сургутнефтегаз» - на 23,2% (13 , 44 руб. / АКЦ.), Ощадбанку Росії - на 23,9% (43,69 руб. / АКЦ.), ВАТ Банк ВТБ - на 25,3% (0,0505 грн. / АКЦ.), ВАТ « ГМК Норільський нікель »- на 27,8% (3479 руб. / АКЦ.), ВАТ« Северсталь »- на 34,8% (271,99 грн. / АКЦ.), ВАТ« Уралсвязьінформа »- на 41,2% (0,465 руб. / АКЦ.).
Активність учасників ринку у вересні істотно не змінилася в порівнянні з попереднім місяцем. Загальний оборот операцій з акціями склав 3024,9 млрд. руб.
Середньоденний оборот торгів склав 137,5 млрд. руб., Знизившись на 7,9% по відношенню до попереднього місяця.
Оборот операцій у РПС (адресні угоди) у вересні склав 73,7 млрд. руб., Що складає 8,1% від обороту вторинних торгів акціями (6,4% місяцем раніше). Оборот операцій РЕПО з акціями у вересні склав 2113 млрд руб. - 69,9% від загального обсягу операцій з акціями (66,5% - місяцем раніше).
У секторі корпоративних і регіональних облігацій активність інвесторів у вересні знизилася за рахунок скорочення обсягу операцій РЕПО. Індекс корпоративних облігацій MIСEX CBI CP (індекс чистих цін) за місяць знизився на 3,72% і склав 92,55 пункту.
Індекс корпоративних облігацій MIСEX CBI TR (індекс сукупного доходу) знизився на 2,96%, досягши до 30 вересня позначки в 153,42 пункту.
Обсяг торгів за місяць склав 1596600000000 руб. Середньоденний обсяг торгів склав 72,6 млрд. руб., Що на 21,6% менше рівня попереднього місяця. У структурі обороту за видами операцій із загального обсягу торгів 316,8 млрд. руб. (19,8%) припало на вторинні торги, 1273,1 млрд. руб. (79,7%) - на операції РЕПО, 6,6 млрд. руб. (0,4%) - на нові розміщення (облігацій ВАТ «ТГК-2» (обсяг випуску за номіналом - 4 млрд. руб.), ЗАТ «Желдоріпотека» (серія 03) (2 млрд. руб.), ВАТ «Запсібкомбанк »(1,5 млрд. руб.)).
У структурі біржового обороту в вересні частка корпоративних паперів склала 81,2% сукупного обороту (1296,9 млрд. руб.), Частка субфедеральних облігацій - 18,3% (293 млрд. руб.), Частка муніципальних облігацій - 0,4% (6,8 млрд. руб.).
У вересні спостерігалося зростання прибутковості найбільш ліквідних випусків. Прибутковість облігацій ВАТ «УК ГідроОГК» зросла до 15,37% (+4,94 п.п.), облігацій адміністрації Московської області (випуск 08) - до 14,57% (3,64 в.п.), облігацій ВАТ Банк ВТБ (серія 05) - до 11,7% (+2,55 п.п.), облігацій уряду Москви (випуск 47) - до 10,52% (+2,3 п.п.), облігацій ВАТ «Російські залізниці» (серія 08) - до 11,43% (+2,1 п.п.), облігацій ВАТ «Газпром» (серія А4) - до 9,29% (+0,61 п.п. ), облігацій уряду Москви (випуск 44) - до 10,23% (+0,34 п.п.).

Також необхідно відзначити, що в цілому за результатами торгів у вересні індекс ММВБ - знизився за вересень на 24% до 1028 пунктів. Вивільнилися рублеві кошти були частково конвертовані в долари.
За місяць міжнародні резерви Росії знизилися на 25,6 млрд. дол (-4,4%) до 556,1 млрд.. Дол
Вартість бівалютного кошика (0,55 долара і 0,45 євро) піднялася з 29,6-29,8 руб. до 30,4 руб. По-третє, проти рубля грало зниження нафтових цін. Погіршення макроекономічних прогнозів розвинених країн вплинули на зниження оцінок світового попиту на нафту і сприяли падінню цін. На вересневому засіданні ОПЕК знизила нормативи видобутку, після чого російська нафта марки Urals тимчасово стабілізувалася в районі 95 дол. / барель.
У результаті за підсумками вересня спостерігалося зниження курсу рубля до обох основних валют, однак у зв'язку зі зміцненням до євро на Forex приріст курсу долара до рубля виявився більш істотним. За місяць курс долара розрахунками «завтра» зріс на 83 коп. (3,3%) до 25,4090 руб. / дол., Курс євро збільшився на 25 коп. (0,7%), склавши 36,4827 руб. / євро. Різка зміна тенденцій стимулювала інтерес підприємств та населення до конверсійним операціям. Зросла активність учасників: середньоденний обсяг торгів валютного ринку ММВБ збільшився на 14% до 11,2 млрд. дол
У жовтні 2008 року на всіх ринках групи ММВБ було укладено угод на 16,2 трлн. рублів (613 млрд. $), що на 3,4 більше обсягу торгів попереднього місяця і на 5,3% перевищує аналогічний показник жовтня 2007 року.
У жовтні на ринку акцій ФБ ММВБ спостерігалося загальне зниження котирувань, що відображає розвиток тих негативних тенденції на ринку акцій ММВБ, які окреслилися в вересні 2008 року.
За підсумками місяця значення індексу ММВБ склало 731,96 пунктів, що на 28,8% нижче за рівень закриття попереднього місяця. Також в порівнянні з підсумками попереднього місяця активність учасників ринку також знизилася.
Загальний оборот операцій з акціями за підсумками торгів у жовтні склав 64,9 млрд. руб., Що також відображає зниження 52,8% по відношенню до підсумками торгів попереднього місяця. Оборот операцій у РПС (адресні угоди) в жовтні склав 27 млрд. руб., Що складає 5,2% товарообігу вторинних торгів до акцій (8,1% - за підсумками торгів вересня).
У жовтні спостерігається посилення кризових явищ у світовій економіці. У зв'язку з цим необхідно зауважити, що на тлі кризових явищ світовій економіці за результатами валютних торгів на ММВБ спостерігалося безпрецедентне зміцнення долара.
На Forex курс європейської валюти впав майже на 10% до 1,26 дол. / євро. Через побоювання рецесії, що насувається інвестори розпродавали наявні активи, в результаті спостерігалося різке падіння котирувань акцій, цін на нафту і дорогоцінні метали.
Ціна золота опустилася до позначки 710 дол за унцію, самою низкою за рік. Проти рубля діяло зниження цін на російську нафту - за місяць майже на 40% до 57 дол. / барель. Однак на цих рівнях нафту торгувалася півтора роки тому і у Росії є запас міцності у вигляді бюджетного і торгового профіциту.
Інша справа, що останнім часом рух ринку визначається не фундаментальними чинниками, а негативними очікуваннями. Зростання попиту на американську валюту зумовлений кризою довіри на світових ринках, а також стійким (хоча і не завжди обгрунтованим) переконанням інвесторів, що у важкі моменти треба «йти в долари».
У результаті за місяць на ММВБ курс долара розрахунками «завтра» зріс на 1,6 руб. до 26,9760 руб. / дол., курс євро знизився на 2 руб. і склав 34,4639 руб. / євро. Виведення іноземного капіталу з російського фондового ринку і зрослий інтерес населення і підприємств до валютних активів і конверсійним операціям привели до суттєвого зростання обсягу торгів на валютному ринку ММВБ: за жовтень зростання на 33% до 14,9 млрд дол в день.
У жовтні основні зусилля влади були спрямовані на подолання кризи ліквідності.
З метою підвищення рублевої ліквідності банківської системи ЦБ РФ з 15 жовтня на три місяці знизив нормативи обов'язкових резервів до 0,5%. Крім того змінені рівні процентних ставок по окремих операціях, що проводяться Банком Росії. На зняття напруженості на грошовому ринку були направлені аукціони прямого РЕПО з Банком Росії, аукціони з розміщення тимчасово вільних коштів федерального бюджету на рахунки комерційних банків і, нарешті, аукціони з надання 5-тижневих кредитів без забезпечення. Напружена ситуація з банківською ліквідністю позначилася на зростанні питомої ваги операцій СВОП (з 48,2% до 53,8% загального обороту), абсолютні обсяги цих операцій на ММВБ в жовтні збільшилися на 40,3%, перевищивши 8 млрд. дол в день . Питома вага угод, що укладаються через регіональні валютні біржі, зменшився з 9% до 6,7% загального обороту ЄТС.
У листопаді 2008р. на всіх ринках групи ММВБ було укладено угод на суму 12 трлн. руб., що на 25,8% менше торгового обсягу попереднього місяця і на 2,1% менше обсягу аналогічного показника за результатами торгів листопада аналогічного періоду.
У листопаді на ринку акцій фондової біржі ММВБ продовжилося зниження основних котирувань. За підсумками даного місяця значення індексу ММВБ склав 611, 32 пунктів, що на 16,5% нижче за рівень закриття попереднього періоду.
Необхідно зауважити, що за підсумками торгів листопада місяця активність учасників торгів істотно змінилася. Загальний оборот операцій з акціями склав 66,3 млрд. руб., Що демонструє збільшення на 2.1% по відношенню до попереднього місяця. Оборот операцій з адресним операцій в листопаді склав 12,7 млрд. руб., Що становить 2,5% від обороту вторинних торгів акціями.
Оборот операцій з РЕПО з акціями також знизився і склав за підсумками листопадових торгів 758,3 млрд. руб., Що складає 60,2% від загального обсягу операцій з акціями проти 65,5% за підсумками жовтневих торгів.
Індекс корпоративних облігацій MICEX CBICP (індекс чистих цін) також знизився на 1,13% і склав 37 пункти. Індекс корпоративних облігацій знизився до позначки 140,34 пункту за результатами торгів від 28 листопада.
У листопаді спостерігалося зниження курсу рубля за результатами валютних торгів на ММВБ. При цьому відображаючи тенденції світового ринку, зміцнення американської валюти до рубля було більш помірним, ніж відповідний зростання євро.
За результатами торгів у листопаді курс долара розрахунками «завтра» на ЕТС виріс на 69 коп., Що склало 2,5% до 27,7 руб. / дол., В той час, як курс євро додав 1 крб. 14 коп (3,3%), що в кінцевому підсумку склало 35,6 руб. / Євро.
Міжнародні резерви Росії за листопад зменшилися до 456 млрд. дол, що на 4,8% нижче рівня початку року. В умовах відтоку капіталу і зниження довіри до банківської системи Міжнародне рейтингове агентство Fitch (слідом за S & P) змінило прогноз щодо рейтингів Росії зі «стабільного» на «негативний».
Для боротьби з виведенням капіталу та інфляцією Банк Росії розширив кордони коливань операційного орієнтира курсової політики - бівалютного кошика і підвищив процентні ставки.
Вартість бівалютного кошика (0,55 дол і 0,45 євро) виросла за місяць з 30,4 до 31,3 руб. Банк Росії в два прийоми (з 12 листопада та 1 грудня) підвищив ключові процентні ставки, у тому числі ставку рефінансування до 13% річних. На зниження спекулятивних настроїв спрямована рекомендація банкам тримати величину балансової позиції в іноземній валюті не вище рівня серпня-жовтня.
За результатами валютних торгів на ММВБ спостерігається динамічний зниження активності учасників.
Середньоденний оборот по доларових інструментів знизився на 5,7% до 12,4 млрд. дол
Середньоденний обсяг торгів європейською валютою знизився на 46,7% до 715,2 млн. євро в день, або 6,9% обсягу біржових торгів. Структура операцій не зазнала істотних змін.
На високому рівні трималася частка операцій СВОП - 53,5% загального обороту. Питома вага угод, що укладаються через регіональні валютні біржі, в листопаді склало 5,4% загального обороту ЄТС.
Таким чином, можна зробити наступний висновок про те, що вироблений аналіз дозволяє нам зробити наступний висновок про те, що кризові явища на фондових ринках не були несподіваним подією, оскільки впродовж трьох місяців індекси РТС і ММВБ наочно демонстрували негативну динаміку.