Термінові угоди

Термінові угоди - це угоди, які мають фіксовані терміни розрахунку, укладення та встановлення ціни. Для даних угод характерна наявність значного проміжку часу між укладанням і виконанням угоди. Чим довше строк між датою укладання угоди та датою її виконання, тим більшому ризику піддаються учасники угоди, тому що чим довше строк, тим більше вірогідність невиконання угоди. Якщо один з учасників, який мав стійкий фінансовий стан у момент укладання угоди, до моменту її виконання стане неплатоспроможним, то його контрагент може не отримати належних грошових коштів або цінних паперів.

Залежно від часу проведення розрахунків термінові угоди підрозділяються на угоди з оплатою в середині місяця - «пер міді» (угода ліквідується 15-го числа вказаного місяця), з оплатою в кінці місяця - «пер Ультимо» (угода ліквідується в кінці місяця 30 - го або 31-гочісла) і через фіксоване число днів після укладення угоди.

Термінові угоди систематизуються за методам встановлення ціни угоди: на день реалізації, на конкретну дату, за поточною ринковою ціною.
По механізму укладання термінові угоди поділяються на тверді (прості), умовні (ф'ючерсні, опціонні), пролонгаціонние (з продовженням терміну дії).
По предмету виконання виділяють угоди з реальними біржовими цінностями (касові і форвардні), угоди без реальних біржових цінностей (ф'ючерси та опціони).
Предметом термінових угод може бути як той товар, який знаходиться у власності продавця, так і той, який фізично не існує, але до моменту виконання зобов'язання буде перебувати у продавця.
Термінові угоди дозволені не на всіх біржах.
До термінових угод відносять кратні угоди, угоди стелаж і операції з премією (опціони). Дані види операцій здійснюються з метою гри на курсовій різниці та є чисто спекулятивними.
Опціон - це право, але не обов'язок, купити (у разі опціону на купівлю) або продати (у разі опціону на продаж) обумовлений в опціоні об'єкт (цінні папери) за встановленою ціною у визначений термін або протягом певного періоду в обмін на сплату премії . Продавець опціону зобов'язується на вимогу покупця забезпечити здійснення цього права, покладаючи на себе обов'язок передати або прийняти предмет угоди за фіксованою ціною. Опціон може бути припинений до настання терміну його дії, якщо покупець цього забажає.

За технікою здійснення розрізняють наступні види опціонів:
1) опціон на покупку або з правом викупу (саll option);
2) опціон на продаж або з правом продажу (put option);
3) подвійний опціон або стелаж (double option, put and саll option);
4) складний опціон;
5) кратний опціон.

Комбінація готівкових і термінових угод дозволяє учасникам ринку розробляти складні стратегії поведінки з урахуванням особливостей ринку та стану кон'юнктури.
Поряд з біржовими угодами на фондових біржах здійснюються і спекулятивні операції.
Серед операцій, здійснюваних на фондових біржах, можна виділити буферні операції: операції репорт і депорта. Їх здійснюють для того, щоб одержати тимчасово вільні грошові кошти на певний період для інших операцій. Буферні угоди є деяким аналогом застави цінних паперів.
Репорт - операція з продажу цінних паперів за поточним курсом з умовою їх купівлі через фіксований час за підвищеним курсом. Угоди репорт є різновидом пролонгаціонних угод. До таких угод відносяться, наприклад, операції з продажу цінних паперів проміжного власникові на заздалегідь зазначений у договорі термін за ціною, нижчою від ціни її зворотного викупу.
Депорт - це операція з купівлі цінних паперів за поточним курсом з умовою їх продажу через фіксований час за більш високим курсом.
Останнім часом з'явилися нові види угод, що здійснюються на фондових біржах. До них відносяться свопи і свопціони. Вони являють собою комбінацію декількох більш простих операцій.
Своп - це угода, при якій сторони домовляються про обмін потоками пайових цінних паперів у майбутньому.
Своnціон - це опціон на укладення операцій своп на певних умовах. Дана операція є деривативом - фінансовим інструментом, створеним шляхом комбінації інших похідних цінних паперів (опціону та свопу).
Всі операції здійснюються за біржовими правилами. Біржові правила - це система положень, що регулюють відносини учасників торгів з приводу купівлі-продажу біржового товару, які можуть містити сотні сторінок тексту, постійно переглядається залежно від зміни умов законодавчої бази і ринку, впровадження нових торгових технологій.